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华西证券-银行行业动态报告:Q2经营数据兑现基本面延续改善息差

时间:2021-08-25 01:15  来源:未知   作者:admin   点击:

  :关注类贷款占比环比降低6BP至2.36%,再创2014年有统计数据以来新低。存量不良消化下,行业拨备覆盖率环比提升6.09pct至193.2%,拨贷比收于3.39%,持平上年末,较Q1小幅提升1BP,银行安全边际持续加固。结构上,各类别银行均实现不良率和拨覆率的一降一升。投资建议:数据兑现。”

  1.事件概述:银保监会公布商业银行21Q2监管指标:二季度末,银行业金融机构本外币资产336万亿元,同比增长8.6%。

  2.商业银行上半年实现净利润1.1万亿元,同比增11.1%;Q2资产利润率为0.83%,同比降7BP;净息差2.06%,环比降1BP;不良率1.76%,环比降4BP;拨覆率193.23%,环比提升6.09pct。

  3.主要观点:盈利能力:中期利润增速进一步提升,二季度息差基本企稳上半年商业银行累计实现净利润1.1万亿元,同比增11.1%,较一季度的2.4%显著提升,Q2单季利润增速超23%,主要是去年低基数贡献。

  4.其中二季度商业银行净息差2.06%,环比一季度延续降低1BP,niuniu80.com整体实现企稳,预计更多源于负债成本的缓释,包括高息的结构性存款规模和占比探底,存款定价机制改革启动、长期存款产品利率有小幅调降,以及银行间市场流动性合理充裕基调下,3月以来同业存单发行利率整体下行。

  5.资产端,去年高基数以及今年疫情好转、货币政策正常化下,银行规模增速自然放缓;同时6月新投放贷款利率回落,二季度信贷需求稍显不足。

  6.资产质量:资产质量持续改善,关注类贷款占比创新低不良贷款率较一季度再降4BP至1.76%;关注类贷款占比环比降低6BP至2.36%,再创2014年有统计数据以来新低。

  7.存量不良消化下,行业拨备覆盖率环比提升6.09pct至193.2%,拨贷比收于3.39%,持平上年末,较Q1小幅提升1BP,银行安全边际持续加固。

  9.投资建议:数据兑现基本面稳固预期,中报催化板块估值修复商业银行二季度指标数据关注:1)低基数下上半年利润实现双位数增幅;2)二季度息差显现企稳趋势,预计主要是负债端贡献;3)资产质量延续全面向好,关注类贷款占比创新低、存量不良持续出清,未来信用成本缓释有望进一步打开业绩释放空间。

  10.7月份以来,降准引发的对宏观经济的担忧和降息预期、以及市场风格切换和资金面扰动下,银行板块估值整体回调。

  11.但二季度行业数据、以及部分已披露中报银行业绩,均佐证银行基本面延续改善的趋势。

  12.目前板块指数静态PB回调至仅0.67倍左右历史底部位置,随着本周上市银行中报的陆续落地,有望催化板块估值修复行情,个股层面继续推荐:招商,平安,兴业,成都,青岛,香港马会2020年第五期开奖结果。长沙等。

  13.风险提示:1)经济下行压力持续加大,信用成本显著提升;2)中小银行经营分化,个别银行的重大经营风险等。

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